2025 年 10 月 18 日，杭州海康威視數字技術股份有限公司（證券代碼：002415，證券簡稱：海康威視）召開業績說明會，向近百家機構投資者及個人投資者披露 2025 年三季度經營成果。數據顯示，公司三季度營收、利潤雙雙實現同比增長，經營性現金流創同期歷史新高，AI 大模型在多場景落地成效顯著，“以利潤為中心” 的經營策略持續顯效。

    核心業績：營收利潤雙增 經營質量再上新臺階

    根據業績說明會披露信息，海康威視 2025 年前三季度及單季度業績均呈現 “穩增長、高質量” 特征。

    整體業績：前三季度實現營業總收入 657.58 億元，同比增長 1.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 93.19 億元，同比增長 14.94%，盈利增速顯著跑贏營收。

    單季表現：三季度單季營收 239.40 億元，同比增長 0.66%；毛利率提升至 45.67%，同比增加 1.65 個百分點；歸母凈利潤 36.62 億元，同比大幅增長 20.31%，盈利能力持續優化。

    現金流與應收管理：前三季度經營活動產生的現金流量凈額達 136.97 億元，同比激增 426%，是歸母凈利潤的 1.47 倍，創公司同期歷史新高；截至三季度末，應收賬款與應收票據總額降至 359.69 億元，較 6 月末減少 12.88 億元，較年初大幅下降 46.64 億元，資產質量持續改善。

    業務協同：國內海外 + 創新業務齊發力 AI 深度賦能工業場景

    在業務布局上，海康威視國內、海外市場協同推進，創新業務保持高增長，AI 大模型成為核心增長引擎。

    國內主業：SMBG 扭虧為盈 重點行業突破明顯

    國內市場方面，公司圍繞經濟亮點調整資源配置，聚焦交通、電子電器、石化煤炭、智慧商貿、電力央企等重點行業挖掘機會。其中，中小企業事業群（SMBG）調整成效顯著 —— 三季度營收同比降幅收窄至個位數，毛利額及扣費毛利額（分部利潤）均實現同比正增長，經銷商渠道去庫存及運營模式調整目標基本達成。后續公司將推出輕智能、靈活部署產品，聯合經銷商下沉區縣市場，完善經銷生態。

    海外業務：非美市場增長強勁 產品與渠道結構優化

    盡管受國際貿易秩序影響，境外主業收入增速環比放緩，但除美國、加拿大、印度外，其他市場保持良好增長態勢，其中中東非洲區增速在四大區域中領先，發展中國家收入增速較高，發達國家盈利能力更強。

    產品端，非視頻類產品（如報警系統、LED、IT 產品）海外市場空間持續釋放，增長速度顯著；渠道端，非經銷項目收入占比已從早年的 15% 提升至 30%，公司正通過輸出 “治安 + 交通 + 城市治理” 的系統性 “秩序” 解決方案，探索海外項目化業務模式。

    創新業務：下游需求拉動 高增速成新增長極

    受益于汽車、鋰電、電子電器、物流、交通等下游行業需求，海康機器人、海康汽車電子、海康睿影等創新業務均實現較高收入增速。以海康睿影為例，其 X 光檢測技術已應用于 PCB 板焊接缺陷檢測、折疊屏手機鉸鏈無損檢測，成為多家主流手機品牌供應鏈標配。

    AI 大模型：多模態感知落地 工業場景成核心陣地

    公司自研多模態物聯感知大模型已在周界防護、行為分析、文搜、毫米波 / X 光安檢等產品上迭代升級，并在工業領域深度落地 —— 工業產線標準作業流程（SOP）智能檢測可實時識別配件錯漏裝、螺釘漏打等問題，提升品控水平；“燈塔工廠” 相關解決方案（含室外化工園區管道監測）在 9 月中國工博會上獲廣泛關注，公司亦憑借技術實力斬獲第五屆中國質量獎。

    投資者回報：分紅回購雙管齊下 長期價值凸顯

    在股東回報方面，海康威視持續加大現金分紅與股份回購力度。據披露，一周前公司已完成中期現金分紅 36.66 億元；過去 12 個月內，公司累計現金分紅 100.96 億元，實施注銷式回購 20.28 億元，合計回報股東 121.25 億元。

    公司明確表示，未來資本開支將大幅降低，穩健的凈利潤將支撐充沛自由現金流，后續將通過 “更高分紅頻率 + 更高派息率” 進一步提升股東回報，同時推動凈資產收益率改善。

    未來規劃：聚焦高質量增長 把握 AI 與數字化機遇

    對于后續發展，海康威視明確兩大方向：一是持續推進 “以利潤為中心” 的經營策略，通過產品線分層管理（成熟類、培育類、孵化類）、區域利潤考核、SMBG 垂直管理等措施，夯實經營質量；二是全面擁抱 AI 大模型，專注現有產品線做深做精，抓住中國工業從機械化向信息化、智能化演進的機遇，推動多模態感知 + AI 能力在工業、交通、電力、石油、化工等領域規模化落地。

    業績指引方面，公司維持半年報披露的全年目標 —— 歸母凈利潤增速高于 10%，下半年扣非凈利潤增速高于上半年，業績逐季度上行，暫不調整指引。

    海康威視投資者關系總監蔡清源表示，經過本輪調整，公司將以更優的業績、更穩健的現金流，回報員工、股東及經銷商伙伴，持續捕獲 AI 賦能實體經濟的新一輪發展機遇。